Северный поток-2 несет риски для Газпрома - Fitch

Газпром может столкнуться с финансовыми проблемами при дальнейшей реализации проекта по строительству газопровода Северный поток-2, в частности, существенно увеличить свою задолженность в случае привлечения финансирования напрямую для проекта, однако это вряд ли повлияет на рейтинг Газпрома ("BBB-"), считают аналитики международного рейтингового агентства Fitch Ratings.

Рейтинг Газпрома ограничивается уровнем рейтинга России. Однако без этих ограничений уровень рейтинга Газпрома, вероятно, соответствовал бы середине категории "A", что "отражает положение компании как основного экспортера газа в Европу и его текущее сильное финансовое положение".

Эксперты Fitch отмечают, что Северный поток-2 планируется во время слабого спроса на газ в Европе и резкого снижения цен. Продажи Газпрома в регионе упали на 7% в первом полугодии - до 80 миллиардов кубометров, в то время как средняя цена на газ в Европе упала на 26%. "Хотя мы ожидаем, что в 2015-2016 годах объем продаж Газпрома в Европе в целом останется стабильным, мы прогнозируем снижение цен компании в Европе еще на 15% от текущих уровней", - отмечает Fitch.

Кроме того, аналитики агентства считают, что, несмотря на присутствие крупных европейских компаний в числе акционеров, привлечение финансирования для нового газопровода, вероятно, будет намного более трудным, чем для Северного потока. "Потому что западные санкции значительно затруднили поиск международного финансирования для российских компаний, даже тех, кто непосредственно не попал под санкции", - пояснили аналитики Fitch.

Даже до планирования капиталовложений в Северный поток-2 и Турецкий поток Fitch ожидает, что в 2015-2018 годах Газпром будет ежегодно генерировать отрицательный свободный денежный поток в 3 миллиарда долларов после капвложений и дивидендов. 

Источник: Прайм