Куда вкладывать деньги этой весной

Мы продолжаем наш ежемесячный проект «Инвестпортфель «Сегодня». Увы, любителям валюты в феврале опять не повезло. После январской лихорадки доллар по отношению к гривне снова просел — с 7,98 до 7,95 грн./$.

Гривнедефицит. Главным фактором укрепления нацвалюты, по мнению начальника управления дилинга банка «Финансы и Кредит» Юрия Ефремова, стал февральский дефицит гривни. «В начале февраля остатки на корсчетах банков были около 20 млрд грн., а к концу месяца они упали до 13 млрд», — говорит эксперт. Это самый низкий показатель с кризисного октября 2008 года. И это при том, что банкиры еще недавно говорили, что у них избыток ресурсов из-за того, что вкладчики активно несут деньги на депозиты. Объяснил парадокс начальник управления казначейства «Индустриалбанк» Александр Фомин. «У банков действительно был избыток ресурсов, но вкладывать их в кредитование они по-прежнему не спешат, предпочитая зарабатывать на депозитных сертификатах НБУ и гособлигациях. Объем таких вложений был значителен, что и привело к дефициту гривневых ресурсов и укреплению гривни», — говорит Александр. Как рассказали нам эксперты банка «Форум», финучреждениям даже приходилось ради выполнения нормативов НБУ продавать валюту из своих запасов, а учитывая, что НБУ не спешил выкупать излишки валюты, то курс понемногу и просел.

МВФ и облигации. Среди других факторов, которые лили воду на мельницу гривни, по мнению эксперта аналитического департамента X-Trade Brokers Ukraine Владимира Олексюка, были рост показателей платежного баланса, удачное размещение правительством гособлигаций, а «Укрэксимбанком» еврооблигаций, номинированных в гривне (это, кстати, произошло впервые в истории Украины, так как до этого компании выпускали облигации в долларах и евро. — Авт.). Также не стоит забывать и о том, что в феврале МВФ пошел на уступки в графике проведения украинским правительством ряда реформ, и нынче ходят слухи о том, что Фонд таки выделит Украине в начале марта 3-й транш кредита stand by. По мнению экспертов банка «Форум», это будет способствовать укреплению гривни в весенние месяцы.

Словом, большинство наших экспертов уверены, что весной курс будет стабилен. «Никаких экстраординарных ситуаций на валютном рынке нет и в ближайшее время не будет. Нет политического давления на курс, нет больших экономических рисков», — говорит и. о. начальника казначейского управления ПУМБ Антон Стадник. А многие уверены, что курс доллара будет снижаться. «Мы ожидаем, что к концу мая средний курс продажи наличного доллара США снизится до 7,93—7,94 грн. Основные факторы — стабильные цены на металлы и дальнейшее сотрудничество с МВФ», — считает руководитель ИАЦ FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко. Первый зампред правления, исполнительный директор «Конверсбанка» Рэйнис Тумовс, считает, что курс может опуститься еще ниже: «В марте-апреле курс будет на уровне 7,95 грн./$,а к концу весны, благодаря большому предложению валюты на межбанке и желанию НБУ сдерживать инфляцию, курс может опуститься до 7,91—7,92 грн./$.

Еврокачели. Пару евро/доллар в феврале прилично лихорадило в мире и, конечно, в Украине. В мире в течение месяца курс евро снизился с $1,38 до $1,35 за евро, а потом опять вернулся до $1,38; в Украине курс единой валюты снизился с 11 до 10,8 грн./евро, а потом снова вернулся к 11. Основной двигатель качелей доллар/евро — нестабильная ситуация в экономиках США и ЕС. «У некоторых стран Еврозоны остаются прежние проблемы, которые в прошлом году опустили евро до уровня $1,2 за евро. В то же время в странах ЕС заявляют, что видят выходы из кризиса. Возможно, поэтому евро продолжает подрастать», — считает Антон Стадник из ПУМБ. «Не добавляют определенности курсу доллар/евро и события в Африке и на Ближнем Востоке», — считает зампредседателя правления «Диамантбанка» Валерий Олейник. Все эти факторы будут тянуть пару доллар/евро то в одну, то в другую сторону. Валерий Олейник считает, что ради оживления экономики и ее защиты Евроцентробанк будет стремиться увеличить стоимость евро, поэтому уже в ближайшие недели мы можем увидеть курс $1,42—1,45 за евро, а в Украине 11,3—11,6 грн./евро. А вот Антон Стадник уверен, что пара евро/доллар будет колебаться в коридоре $1,35—1,40 за евро (в Украине — 10,8—11 грн./евро).

Что делать. Старший дилер управления дилинговых операций банка «Пивденный» Олег Ропяк считает, что вложения сроком в один год лучше держать на депозитах в гривне, так как по ним более высокие процентные ставки, чем по краткосрочным вкладам (см. «Вклады»). Традиционно можно держать в портфеле доллары и евро, но здесь высокой доходности по депозитам банки не предлагают. Наилучший вариант, считает Олег Ропяк, — разделить сбережения по валютам в пропорции 50% в гривне и по 25% в долларах и евро.  

Вклады: самые доходные в гривне

Наше традиционно самое выгодное вложение — вклад в гривнях — снова в числе лидеров по реальной доходности (с учетом инфляции). Все благодаря высокой ставке, которая покрывает инфляцию. Догоняют их и вклады в валюте: по евро небольшой плюс, а по доллару минус — из-за соответствующих движений курсов этих валют.

Февраль оказался едва ли не первым месяцем, когда банки перестали ежемесячно и заметно снижать процентные ставки по всем видам вкладов. По оценкам Николая Ивченко, в феврале лишь некоторые банки снижали ставки и в основном по долгосрочным вкладам (от 9 месяцев до 1 года) в гривнях, на которые украинцы стали вкладывать все больше денег, а также по вкладам в валюте, так как банки по-прежнему не используют их кредитования.

Будущее ставок по депозитам, по мнению наших экспертов, зависит от ситуации в экономике, законодательстве и самих банках. «Если украинская экономика и правительство смогут удержать инфляцию на уровне, который запланирован в Госбюджете на 2011 год (8,9%. — Авт.), то можно ожидать продолжения плавного снижения ставок», — предполагают эксперты банка «Форум». А Рэйнис Тумовс считает, что «снижение ставок будет продолжаться из-за того, что банки уже привлекли достаточно средств под высокие проценты, а теперь они стремятся к удешевлению ресурсной базы, чтобы иметь возможность предлагать своим клиентам конкурентные ставки по кредитам». Руководитель департамента стратегического развития и маркетинга розничного бизнеса ПУМБ Валерий Пацуй прогнозирует, что ставки по депозитам в украинских банках будут демонстрировать снижение до 0,2% ежемесячно.

Остановить падение ставок может возобновление кредитования населения. Для этого банкам потребуются ресурсы, причем долгосрочные, и они будут стимулировать вкладчиков вкладывать всерьез и надолго под более высокие ставки. По тому же пути пойдут банки, если депутаты согласятся с предложением НБУ и ограничат досрочное снятие вкладов (говорят, его могут утвердить уже в марте-апреле). «В случае принятия решения о запрете на досрочное снятие депозитов банкам придется пересмотреть свои шкалы ставок: ставки по вкладам на год-полтора и длиннее могут подрасти на 1—2%, а ставки по депозитам до востребования, вероятно, будут уменьшаться на 1—2%», — считает председатель наблюдательного совета банка «Центр» Александр Охрименко.  

Инвестфонды: не стабильны

После нескольких прибыльных месяцев подряд ПИФы нас расстроили. Наши вложения и в открытые, и в интервальные инвестфонды показали минус. Месяц назад наши эксперты предупреждали, что в феврале — марте на фондовом рынке возможна коррекция (так спецы-фондовики называют небольшой откат после периода бурного роста). Коррекция случилась, но вовсе не по той причине, по которой ее ожидали наши эксперты. «В феврале революционные события в арабских странах нарушили ценовое равновесие на рынке нефти. В этой связи инвесторы старались быстро продать акции и вложить деньги в более надежные инструменты, вроде золота и контрактов на нефть. А поскольку наш фондовый рынок слаб и зависим от мировых торговых площадок и иностранных инвесторов, то это, конечно, отразилось и на стоимости акций украинских компаний и, конечно, доходности инвестфондов», — объяснил Александр Охрименко из банка «Центр».

Самое неприятное для частных инвесторов то, что аналитики пока не берутся делать каких-то прогнозов вокруг революций, реакции на них фондовых рынков и доходности ПИФов. «Поскольку главная причина нестабильности фондового рынка из числа непредсказуемых и по последствиям в том числе, точно спрогнозировать эффект от таких масштабных событий сегодня никто не берется», — говорит старший аналитик КУА «Драгон Эсет Менеджмент» Алексей Соболев.

В таких условиях, понятное дело, начинающим инвесторам вкладывать деньги в инвестфонды и фондовый рынок вообще не стоит. Есть риск прогореть. Но как гласит народная мудрость, кто не рискует, тот не пьет шампанского. Даже после небольшого падения фондового рынка ценные бумаги (акции и сертификаты ПИФов) выгодно покупать на перспективу, ожидая, когда они вырастут в цене. Но делать это лучше инвесторам с опытом. Если же новичок хочет попробовать заработать на инвестфондах, то Александр Охрименко советует ему выбирать консервативные ПИФы. Такие инвестфонды вкладывают деньги инвесторов равномерно в разные инструменты (акции, облигации, депозиты и т.д.), а не только в акции, например.

Золото: дорожает из-за Востока

А вот золото нас порадовало: вложения в желтый металл оказались в приличных плюсах, которые покрыли серьезные январские убытки. Цена продажи золота за февраль выросла на 13 грн. — с 365 до 378 грн./г, а цена обратного выкупа сразу на 20 грн. — с 337 до 357 грн./г. Но Украина в золоте не законодатель мод, поэтому тут речь идет всего лишь о том, что повторили мировой рост цен на желтый металл. На мировом рынке золото в течение февраля подорожало с $1330 до $1400 за тройскую унцию (31,1 г). «Такой рост объясняется геополитической напряженностью в североафриканских странах и странах Ближнего Востока», — объяснил заведующий сектором по работе с банковскими металлами Банка «Пивденный» Константин Самсонов.

Наши эксперты предрекают ценам на золото новый виток. «Так как политическая нестабильность в Ливии, Тунисе и Египте сохраняется, мы считаем, что тенденции роста котировок золота усилятся», — считает замначальника управления денежного обращения, неторговых и кассовых операций ПУМБ Максим Салутин. Аналогичного мнения придерживается и Александр Охрименко из банка «Центр»: «До тех пор пока революционные события в арабских странах не прекратятся, рост цен на золото будет стабильным. Инвесторы просто распродают акции и вкладывают деньги в золото, как результат — цены на золото растут и растут», — говорит эксперт. «Росту котировок золота также будет способствовать увеличение спроса на этот металл со стороны ювелирной промышленности (которая продемонстрировала в прошлом году рост +17% по сравнению с 2009-м), технологического сектора (соответственно, +12%), а также увеличение спроса в Китае с связи с ростом уровня благосостояния в стране», — уточнил Максим Салутин. Эксперт считает, что в марте — апреле цена золота закрепится на уровне $1405—1425 за тройскую унцию, а в мае преодолеет порог в $1440. У Александра Охрименко более резкий прогноз — в перспективе месяца-двух, по его мнению, цена может вырасти до $1500 за унцию. Тогда в Украине золото будет стоить 405—410 грн./г. Однако стоит ли спешить в банк за слитком золота, чтобы наварить на его «революционном» подорожании, большой вопрос. «Поскольку нынешний рост цены золота связан лишь с событиями на Ближнем Востоке, когда они завершатся, золото вернется к своим $1300 за унцию. То есть, вложив на пике цены, вам придется продавать металл по более низкой цене», — предупреждает Александр Охрименко. По его словам, золото — это долгосрочная инвестиция (до 3—5 лет) и входить в нее в такой нестабильной ситуации, да и при рекордных ценах, новичкам не стоит.

Автор: Антон Одарюк

Источник: Сегодня