Переключиться на мобильную версию

Ощутимого дохода от ПИФов придется ждать два года

Тысячи украинцев продолжают попадаться на удочку обещаний сказочного богатства «здесь и сейчас», несмотря на опыт начала 1990-х, когда многие рискнули вложить деньги под 100 — 400% годовых и больше не увидели своих кровных….
Ощутимого дохода от ПИФов придется ждать два года

Вспомните веселую историю о том, как Леня Голубков с помощью «МММ» сначала купил жене сапоги, затем на шубу начал копить, и красивая дородная жена, с нежностью глядящая на ошалевшего от успехов мужа, внушала тысячам, а потом, как показала практика крупнейшей в СНГ аферы, и миллионам жен, надежду на пусть не норковую, но хотя бы каракулевую шубу и импортные кожаные сапоги.

И сколько бы ни было иронии в моих словах, сегодня, спустя почти 15 лет после показательного одурачивания народа АО «МММ», люди до сих пор не научились… Нет, не считать деньги и не зарабатывать. Как раз этому большинству украинцев пришлось научиться, приспособившись к реалиям отечественной экономики. Нет, они не научились финансовой грамоте. А это, в свою очередь, не позволяет им разубедиться в радужности волшебных обещаний в результате простых подсчетов. В отличиях акций, облигаций и депозитов, их доходности и степенях риска большинство из «нефинансистов» без профессиональной консультации разобраться не смогут.

Но до некоторого времени баланс сохранялся — те, у кого действительно имелись деньги для инвестиций, внимательно изучали рынок и, пользуясь услугами финансовых консультантов, выбирали свой путь вложений. Наименее рисковый — в банки под невысокие проценты; чуть более нестабильный — в кредитные союзы; некоторые предоставляли некую сумму в виде займа частным лицам под высокие проценты (такая схема пользовалась спросом в 1990-е). О паевых инвестиционных фондах (ПИФ) рядовым гражданам слышать приходилось нечасто, да и их деятельность, приносящая баснословный доход избранному кругу лиц, приходилась на закрытые (корпоративные) типы подобных обществ, когда при осознанно высоких рисках большие деньги (от $10000) передавались в управление инвестиционной компании и не изымались оттуда в течение определенного срока — 2 — 5 лет. Из такого закрытого ПИФ можно было «вытащить» от 100% прибыли (!!!), а можно было проиграться в пух и прах.

Но молва о высокодоходности подобных фондов стараниями специалистов-рекламщиков и выверенному пиару дошла и до простых, неискушенных в финансовых инструментах украинцев.

Собственно, выяснить, действительно ли украинцам наконец предложили открытый, прозрачный и высокоэффективный путь обогащения, побудил меня рекламный ролик, представляющий новую инвестиционную компанию «Тигр», а точнее ООО «КУА «Тайгер Эссет Менеджмент». Кстати, на прошедших выходных представители этой компании уже успели провести обучающий семинар в Харькове и рассказать о предлагаемом способе инвестирования.

Думаю, многие без труда вспомнят рекламный ролик, где бравый молодой украинец рассказывает, что терять ему, собственно, уже нечего, и волков бояться — в лес не ходить. И радостно резюмирует: «Я вложил деньги в инвестиционную компанию нового типа». И в роли того самого волка, которого герой телерекламы так «не боится», выступил гордый хищник, экзотическое для украинцев животное — тигр. Четырехпалый полосатый актер наверняка даже не подозревал, что от его имени миллионам телезрителей основатели фонда предложили обогатиться, намекнув, что в прошлом году компании такого типа увеличили стоимость активов на 60% годовых, а минимальный размер вложения — 1000 гривен.

Маска, я вас знаю!

Согласитесь, 60% — это очень заманчиво. Что интересно: здесь можно провести несколько увлекательных параллелей с раскруткой уникального по своей гениальной технологии одурачивания АО «МММ».

Вот несколько из них.

1. Массовая дорогая телевизионная реклама с актуальным социальным смыслом. Вспомните тонко продуманный сюжет телерекламы, где, кроме Лени Голубкова, одеждой напоминающего современного дворника, были еще герои-молодожены Игорь и Юля, неопытные бизнесмены, оказавшиеся на грани банкротства, и обедневшие трогательные старички-пенсионеры — всех их от бедной непростой жизни спасают акции АО «МММ».

А теперь перенесите параллель в украинскую современность — миллионы молодых людей, перепробовавших различные способы заработка денег, неоднократно прогоравшие, до сих пор живущие на съемной квартире, хоть и зарабатывающие уже достаточные для её оплаты (но еще далеко не покупки) деньги. Их коллективный портрет угадывается в молодом человеке, рекламирующем новый инвестфонд. Реклама рассчитана именно на таких — продвинутых и готовых рисковать, память которых свободна от страхов потери вклада, пережитого их родителями. Идеологи рекламы понимают, что пожилых красивой рекламой уже не заманишь.

2. Съемки клипа известным американским режиссером Джастином Кларенбеком. На главной странице Интернет-сайта рассматриваемой нами компании как одно из достижений назван... её первый рекламный ролик, призванный, по словам заказчиков, «показать украинцам, что их личное благосостояние зависит только от них самих. Чем грамотнее человек будет распоряжаться своими финансами в настоящем, тем увереннее он будет смотреть в будущее». У АО «МММ» ролики, ставшие образцом жанра, тоже делал известный режиссер Бахыт Килибаев, выпустивший перед выходом первого ролика в эфир статью по этому поводу в известной московской газете. Кстати, в активе этого режиссера: сценарий фильма «Игла» с Цоем, съемки картины «Гонгофер» (1990), а после съемок ставших народными хитами роликов АО «МММ» — удачно проведенная предвыборная кампания Григория Явлинского.

3. Внушительные рекламные бюджеты. По имеющимся данным, на теле- и газетную рекламу Сергей Мавроди потратил 40% полученных на тот момент от населения средств.

В нашем случае — с 23 июня на ведущих каналах страны, в том числе «Интер», ICTV, «Новый», «1+1» и других. Стоимость подобной рекламной кампании — десятки миллионов гривен. Например, размещение 1 секунды рекламного ролика на телеканале «Интер» стоит 35000 долларов в день, а значит, один 30-секундный ролик на этом канале обходится компании, по нашим подсчетам, в 4725000 грн., что, в свою очередь, являет собой четвертую часть нынешнего актива компании.

4. Откровенная народность. Интернет-офис компании рассказывает о том, как зарабатывать больше и предлагает истории успеха людей, «вынувших деньги» из низкодоходного бизнеса и вложивших их в ПИФ. Там же в разделе «Экономим на мелочах» даются полезные советы, как сэкономить на... покупке газет. Оказывается, можно отдать предпочтение их интернет-версиям, при этом сэкономив 600 гривен в год, которые через пять лет принесут 4552 грн. при условии 16% среднегодовой прибыли…

Вот здесь мы понимаем, что разница между прошлогодними 60% и среднегодовой прибылью — 16% — существенная и ощутимая. Но самое интересное, что «срок деятельности фонда — 2 года» (цитата с сайта).

5. Управление активами. На страницах сайта сложно найти информацию о том, каким образом будет происходить управление активами. Ну, о стандартной схеме открытого паевого фонда, где 30% вкладывается в акции, 30% — в депозит, а 40% уходит в облигации, говорится открыто: это общедоступная информация и стандартный сценарий, по которому работают немногочисленные и непубличные украинские ПИФы. Но в какие сферы будут вложены активы, можно пока только догадываться. Кстати, на сегодня рассматриваемый фонд — еще не фонд, а только управляющая активами компания, признание фонда состоявшимся произойдет не ранее октября. В случае, если фонд не признают состоявшимся, деньги обещают вернуть, но надо быть готовым к тому, что вложенная сумма попросту окажется замороженной на несколько месяцев.

В АО «МММ» была другая проблема — работа с активами попросту не велась. Хотя существует сведения о том, что якобы АО «МММ» прикрыли из-за того, что оно начало активно скупать акции «Газпрома», имело 10% акций «АвтоВАЗа» и т. д. Но данные эти обрывисты, размыты и наталкивают на мысль о несоответствии такой информации действительности.

 

Инвестфонды бывают
разные…

Не хочу, чтобы читатель подумал, будто я отговариваю его рисковать и вкладывать деньги в паевые инвестфонды, а тем более что моей целью является очернить развивающуюся на новом для Украины рынке компании. Её реклама послужила побудительным мотивом для разговора с экспертами — представителями различных финансовых групп — с единственной целью: понять, насколько высока рискованность вложения денег в какие-либо инвестфонды.

Делая взнос в паевой фонд, нужно понимать, что, по сути, вы отдаете свои деньги в управление финансовой компании (КУА — компания по управлению инвестициями), а управляющие этой компании решают за вас, как, куда и с каким риском вкладывать ваши деньги для получения достойной прибыли. От вас требуется прийти и выкупить один или более сертификатов (естественно, с оформлением соответствующей документации) и… ждать прихода денег.

На данный момент существует три вида паевых инвестиционных фондов. Они отличаются размером стоимости сертификата, предполагаемым доходом, рисками и способом управления вложенными средствами.

К примеру, если вы решите вложить деньги в открытый фонд, то это значит, что вы можете купить или продать инвестиционный сертификат (ценную бумагу) в любой рабочий день. Ценные бумаги фонда вы можете выкупить по требованию с момента официального признания фонда состоявшимся. Эти бумаги не обращаются на вторичном рынке (то есть продать их кому-то, кроме фонда, вы не можете), и по ним не начисляются дивиденды, как может быть в закрытых корпоративных инвестфондах — КИФах.

Если выберете интервальный фонд, то, однажды купив сертификат, продать его вы сможете только в определенный период — «период открытия интервала». Интервал открывается не реже раза в год. Даты открытия и закрытия интервала прописываются в проспекте эмиссии фонда. Купить инвестиционный сертификат интервального фонда можно в любой рабочий день с момента официального признания фонда состоявшимся. По ценным бумагам интервального фонда также не начисляются дивиденды.

И, наконец, закрытый фонд, в который вы можете вложить свои средства на заранее определенный для фонда срок, например, 2 года. Но это значит, что получите свои деньги вы только после прекращения деятельности фонда, либо — перепродав свой пай третьему лицу, что на сегодня представляет определенную сложность для неразвитого розничного инвестиционного рынка нашего государства.

В каждом фонде — своя стратегия управлению активами. Сбалансированная — в фонд входят акции многих компаний из разных отраслей. Агрессивная — в фонд входят самые быстрорастущие и перспективные акции, что, конечно, даёт надежду на очень высокую доходность, но может обернуться полных крахом. Смешанная (классический вариант, диверсифицированная система распределения средств в открытом фонде), когда средства фонда размещаются не только в акции, но и в облигации или банковские депозиты. Это снижает как риски, так и потенциальную доходность пая.

ИСИ: 50 на 50

Мнение финансовых экспертов о перспективах паевых инвестфондов в Украине разделились. Но рискованность и ненадежность данной финансовой операции отметили все.

В частности, Денис Масарский, финансовый директор ООО «Атлант-М на Гагарина», считает, что «новые инвестфонды, апеллирующие к прошлогодним доходам других игроков рынка, заведомо вводят потенциальных инвесторов в заблуждение. В Украине очень мало бизнес-проектов с такой высокой рентабельностью, сложно сказать, как они собираются получить такой высокий процент. Доход инвестфонда непрогнозируем в принципе.

Утверждается, что в 2007 году инвестиционные фонды, согласно данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, дали прибыль в размере 66%. Этому можно противопоставить другую информацию о том, что в 2008 году украинский рынок ценных бумаг стоит, и аналитики предсказывают максимальный показатель его доходности на 2008 год в вилке 35 — 45%. Кстати, именно на рынке ценных бумаг собирается работать компания, о которой идет речь.

Посмотрел калькулятор расчета рисков и доходности, расположенного на сайте названной компании. И вот что задело. Выходит, что после 10 лет твой доход от инвестиций в 2,3 раза превышает тело самой инвестиции, а за 15 лет — в 5,67 раза, то есть получается доходность 230% и 567% соответственно. Сложно представить, что, придя в банк и спросив о ставке, вам ответят 230% годовых. Прибыль в 66% от чего? «МММ». Типичная и прекрасно пропиаренная.

Лично у меня опасения вызывает топ-менеджмент компании. Меня не впечатляет возраст – 25 лет, и тот факт, что он — бывший владелец компании по управлению инвестициями.

Но вся «конфетка» в том, что они не гарантируют никакой доходности. Все будет зависеть от того, насколько эффективно работал их менеджмент. Кстати, они этого и не скрывают. То есть, по сути — сотрудничество на грани доверия».

Антонина Гринчук, специалист киевской компания ООО «КУА «ТАСК-инвест», говорит, что «тем, кто таки хочет попробовать войти в паевой инвестиционный фонд, лучше заходить теперь, так как с Нового года этот рынок обваливался, и сейчас сертификаты можно купить достаточно дешево. В Украине сегодня действует порядка 5 компаний, стабильно управляющих инвестициями. Но туда меньше, чем с 10000 гривен заходить не стоит, так как инвестору придется платить за открытие счета в ценных бумагах. Покупать можно минимум 1 сертификат, стоимость которого составляет от 1000 до 5000 гривен, и «заходить» лучше по номиналу. Вообще же игроки этого рынка советуют вкладывать в подобные фонды не более 30 — 40% своих сбережений, так как это рисковые вложения».

Председатель наблюдательного совета Кредитного союза «Регион» Александр Мирошников не лучшего мнения о возможностях инвестфондов в 2008 году: «Ну, во-первых, инвестиционные компании не имеют права обещать какой-либо процент в принципе. Он непредсказуем и зависит от множества факторов. На рынке работают различные компании, управляющие активами разных фондов. Замечу, что именно закрытые фонды могут давать наиболее высокую прибыль, а они доступны только крупным игрокам, юрлицам.

В прошлом году, действительно, прибыль по паевым инвестфондам была достаточно ощутимой, значительно выше, чем проценты по депозитам. В этом году надеяться на такой результат было бы легкомысленно. Хорошо, если по состоянию на конец года пайщики ПИФов получат доход в 5 — 6%.

Проблема в том, что фондовый рынок и Украины, и России сейчас в упадке. В рекламном ролике компании, ставшей предметом нашей экспертизы, говорится о том, что «вкладывать в Украину нужно уже сегодня». Отчасти они правы и вы действительно можете это сделать, если позволите себе заморозить деньги на год и более, так как лишь в конце следующего года можно ожидать стабилизации рынка ценных бумаг и роста стоимости акций в Украине.

Кто-то может возразить, что можно работать через брокеров с западными рынками. Недавно, насколько мне известно, Украина приняла новую законодательную базу, позволяющую работать за рубежом. Но… здесь тоже ожидает неприятный сюрприз. Дело в том, что зарубежные рынки сегодня также находятся в упадке, мир переживает общий экономический кризис, кризис ипотечного рынка, один за другим происходят банкротства крупных банков и, соответственно, рынок не может не реагировать. Он падает.

Как бы я предложил вкладывать деньги? Если свободных денег действительно много, то есть резон вкладывать в землю — покупать участки в Харьковском, Киевском, Крымском регионах, на Донбассе. Вторая по рейтингу недвижимость, но я бы сейчас не рисковал, падение доллара спровоцировало разговоры об обвале и этого рынка. Третьи — кредитные союзы, которые могут предложить от 14 до 36%. Между прочим, по надежности КС прочнее банков, которые гораздо проще «утопить», чем кредитный союз, по одной причине — по своей структуре КС заботятся о вкладчиках, на которых держится его деятельность, а банки — о своих акционерах. Более того, банки обложены налогами, в то время как КС является неприбыльной организацией, где налоги со своих доходов платят получатели дохода. Кстати, тот факт, что популярность кредитных союзов среди населения становится выше, и стало причиной объявленной банками войны кредитным союзам. Четвертыми в рейтинге идут банки, многие из которых уже подняли процент ставки по депозитам до 22% в гривне. Далее следует золото, рост цен на которое нельзя называть стабильным — сейчас, к примеру, идет небольшое падение. И последними по доходности и самыми рисковыми на данный момент являются паевые инвестиционные фонды. Прибыль по ним даже ниже, чем по банковским депозитам. Финансовые специалисты надеются, что в следующем году, со стабилизацией мировой экономики и политических условий, в Украине и России, ситуация исправится.

Что касается упомянутой компании, которая даже не зарегистрирована как ПИФ, ситуация 50 на 50. Этот проект действительно может стать как очередным «МММ», так и очень удачным. Если они смогут найти крупного стратегического инвестора, который сможет вложить крупную сумму, у них появится возможность по дешевке скупить ценные бумаги, а через год-полтора, когда акции однозначно пойдут в рост, то они смогут колоссально поднять доходность фонда. Возраст — не помеха, если топ-менеджеры серьезные люди, правильно видят ситуацию и имеют деловое чутье».

На вопросы о том, какова гарантия, что пайщики не потеряют свои деньги, что будет с деньгами инвесторов, если фонд признают несостоявшимся, что нужно, дабы признать фонд состоявшимся и достаточно ли опыта для управления активами у молодого менеджмента компании, ответил газете «Время» Вячеслав Бондарчук, управляющий директор компании ООО «КУА «Тайгер Эссет Менеджмент». Он подтвердил, что «согласно законодательству компания по управлению активами не имеет права давать какие-либо гарантии получения дохода от приобретенных сертификатов. Инвестиции — это рисковый инструмент и инвестор должен это понимать. Условной гарантией является соблюдение законодательно закрепленной диверсификации активов фонда, соответствие закону контролируется Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку ежедневно.

Приведем пример относительно стандартного фонда со структурой активов: 30% в депозитах, 40% в облигациях и 30% в акциях.

При условии инвестиции 1000 грн. на срок 1 год мы имеем: 300 грн. на депозите под примерно 21% годовых (из-за большого размера депозита банки предлагают фондам более выгодные условия) — 363 грн.; 400 грн. в облигациях (примерно 15% годовых) — 460 грн. Итого мы имеем уже 823 грн. по результатам года. Еще 300 грн. в акциях. Акции являются самым рисковым, но и самым потенциально прибыльным инструментом. По закону Украины фонды не имеют права вкладывать более 5% средств в акции одного эмитента. То есть ваши 300 грн. будут инвестированы в, как минимум, 20 компаний.

Прогноз по доходности акций в данном случае давать некорректно, так как мы не указываем, какие именно акции будут в нашем фонде. Но мы можем ориентироваться на прогнозируемый рост индекса Первой фондовой торговой системы (ПФТС) www.pfts.com, по которому большинство аналитиков инвестиционного рынка сходятся на показателях +20 — 30% до конца 2008 года.

Чтобы фонд был признан состоявшимся, необходимо соответствие стоимости чистых активов фонда объему минимальных активов в 1250 минимальных заработных плат. На сегодняшний день этот показатель равен 525 грн. Таким образом, фонд должен набрать не менее 525х1250=656250,000 грн. Если фонд не будет признан состоявшимся, всем инвестором фонда будут возвращены средства в объеме, в котором они их внесли, то есть если человек приобрел 10 сертификатов фонда на 10000 грн, то ему и вернут 10000 грн.

Относительно молодости управленцев отмечу, что и сам украинский рынок управления активами очень молод по определению: законодательство по институтам совместного инвестирования (ИСИ) появилось в 2001 году»

Вячеслав Бондарчук не боится сравнения с «МММ», хотя и понимает, что своей активной позицией компания «поднимает страхи и опасения, которые украинцы и жители всего постсоветского пространства нажили в прошлом». Он говорит, что «сегодня об институтах совместного инвестирования знает всего 5% населения Украины. Свои телеролики мы решили сделать максимально простыми, доступными для понимания и с юмором. Мы считаем, что у украинцев есть чувство юмора, и хотя за 30 секунд рекламного ролика мы подробно не расскажем, что такое институты совместного инвестирования, но сможем заинтересовать человека. Мы убеждены, что украинцы перестанут бояться ИСИ» 

* * *

Как мы видим, эксперты сошлись в одном. А именно: что паевой инвестиционный фонд — это инструмент, который в разных руках играет по-разному, а значит, прибыль может принести, а может и не принести; а также что в 2008 году прогнозируемый доход ПИФов составит даже не 20 — 30%, а может не дотянуть и до 6% в связи с падением фондового рынка, на котором «играют» ПИФы. А из этого, в свою очередь, следует, что столь рисковый инструмент для получения прибыли не может стать основным.

По данным независимых финансовых обозревателей, прибыльность ПИФ из месяца в месяц колеблется от минусовых показателей к плюсовым и наоборот, тем самым свидетельствуя о явной нестабильности и неразвитости рынка паевых инвестфондов. Например, снижение доходности ПИФ в России началось еще в 2005 году, когда даже наиболее успешные фонды принесли инвесторам около 40% годовых (в этом году доходность резко упала до 3 — 4%.). Украину такая ситуация ожидает в 2008 году — мировой экономический кризис и инфляция заморозили фондовые рынки. В противовес данным о 66% доходности ПИФов, специалисты Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса подсчитали, что за первый квартал 2008 года доходность ПИФ снизилась в среднем до 3,22%. В январе-марте 2008 года только два украинских открытых ПИФ принесли прибыль своим вкладчикам.

Сегодня в Украине можно по дешевке скупать еще недавно котировавшиеся чрезвычайно высоко акции. Но и продать их можно практически за ту же цену. А чтобы выручить по-настоящему ощутимый доход, придется ждать от года до двух лет, оглядываясь при этом на сроки действия фонда, оговоренные договором. А при получении прибыли не забудьте о подоходном налоге, который заберет порядка 15% вашего дохода.

Автор: Ирина Почапская

Источник:  Время

Комментариев (0)
Оставляя комментарий, пожалуйста, помните о том, что содержание и тон Вашего сообщения могут задеть чувства реальных людей, непосредственно или косвенно имеющих отношение к данной новости. Пользователи, которые нарушают эти правила грубо или систематически, будут заблокированы.
Полная версия правил
Осталось 300 символов
Реклама
Реклама
Реклама
Для удобства пользования сайтом используются Cookies. Подробнее здесь