Доллар: избавляться или нет

С другой стороны, даже на эти обесценившиеся вмиг сбережения соотечественник может получить значительно меньше товаров и услуг, чем это было возможно всего полгода назад. Увы, инфляция.

Сначала нездоровое денежное изобилие

На самом деле все последнее время страна жила по весьма популистскомусценарию. В экономическом управлении происходили вещи с точки зрения теории ипрактики не просто недопустимые, но и вовсе «антиэкономические».

Если человек ведет нездоровый образ жизни, уважает табачные изделия икрепкие алкогольные напитки, вначале все может быть нормально и даже довольновесело, тем не менее рано или поздно все окончится весьма плачевно.

Так и экономика: вначале раздача незаработанных денежных удовольствий,оторванных от реальных темпов роста производительности труда, оказываетстимулирующий эффект, порождает кредитный и потребительский бум. А потомтемпература повышается, и приходит инфляция, съедающая заработанное.

Эксперты МВФ признали инфляцию в Украине по итогам первого полугодия однойиз самых высоких в мире. А высшие чиновники нашей страны запатентовали новыеметоды борьбы с ней.

Затем гривнедефицит

Так, жесткая монетарная политика создала огромный гривнедефицит, «без денег»остались как финансовые учреждения, так и субъекты хозяйственной деятельности,которых посадили на голодный кредитный паек. В условиях, когда гривня стала «навес золота», несколько понизился рыночный курс доллара и других валют, чем непреминули воспользоваться в качестве оправдания последующих ревальвационныхдействий.

Итак, чего достиг Нацбанк с непрямой подачи некоторых выс­ших чиновников, доэтого открыто критиковавших его за нерешительность в вопросе ревальвации(впрочем, после свершившегося обесценивания мировых валют по отношению к гривнеупомянутые чиновники поспешили дис­танци­роваться от этого решения)?

1. В результатетак называемых «антиинфляционных» дейст­вий был искусственно создангривнедефицит.

2. Сокращениеденежной мас­сы временно ослабило рыночные курсы всех мировых валют по отношениюк гривне и послужило поводом для проведения якобы назревшей ревальвации гривни.

3. Ухудшиласькредитоспособность финансовых учреждений, и так испытывающих серьезные проблемыв связи с мировым финансовым кризисом. Больнее всего жесткая монетарная политикаи последующие кредитные строгости ударили по бизнесу. Результаты «гашения»деловой активности в полной мере проявятся к следующему году. Падение темповроста практически неизбежно.

В результате жертвами падения стоимости доллара стали строительные компании,у которых недостаточно средств, чтобы закончить работы на объектах. Ведьстоимость квадратного метра «первички» в долларовом измерении резко повысилась,соответственно, желающих прикупить квартиры стало меньше.

Еще один сюрприз: в настоящее время многие предприятия, производящиестроительные материалы (и до сей поры неустанно наращивающие производственныемощности), вынужденно тормозят выпуск продукции. На некоторых кирпичных заводахв 2—2,5 раза упала реализация. И это вразгар строительного сезона! Причина проста: граждане не желают обмениватьпониженный до уровня плинтуса доллар и другие валюты на гривню и покупатьзначительно подорожавшие в результате инфляции стройматериалы.

Привыкшие к испытаниям на живучесть, соотечественники нашли простой выход —они перестали совершать значительные покупки. Потребительская актив­ностьугасает. Продукты и бытовая химия, конечно, покупаются, жить-то ведь надо. Авот покупку нового авто, окончание строи­тельства собственного коттеджа, ремонтжилья или его покупку многие наши соотечественники отложили до лучших времен.

Существенно на десятки процентов вниз полетели продажи авто в Украине(несмотря на сниженные до 10%их цены), на грани краха застыли многие предприятия, не сумевшие перенаправитьпоток своей продукции в более благополучные в экономическом отношении соседниестраны.

За рынком автомашин и стройматериалов в очередь на обвал выстроились рынокнедвижимости и рынок земли. И хотя игроки рынка первичной недвижимости негодуют— как же могут подешеветь квадратные метры при беспрецедентной стоимости земли?Ответ очень прост: подешевеет земля, чиновники умерят свои аппетиты, иначерынок и вовсе прекратит свое существование. Более того, по сообщениюсотрудников строительных компаний (на условиях конфиденциальности), земля подстроительство уже стала значительно дешевле, чем еще год назад, и размероткатов, по их словам, также стал более адекватен.

И между прочим, укрепленная гривня не привела к удешевлению товаровнародного потребления (в т.ч. и пресловутого бензина), но обеспечиласверхприбыли валютным спекулянтам и импортерам. Значительного снижениястоимости импортной электроники, бытовой техники, да и тех же стройматериалов,в изобилии поступающих из соседней Польши и других стран, — не наблюдалось.Проще сказать — власти сознательно переносят приоритеты с экспортногопотенциала страны на импортный. Рентабельность экспортеров «ушла» к импортерам,соответственно, мы финансируем в первую очередь не своего, а зарубежногопроизводителя.

Наверное никого не удивит, что подобные шаги ведут к наращиваниюотрицательного сальдо тор­гового баланса, которое вплотную при­близилось к 10-про­центному уровню от ВВП —показатель очень близок к «болевому порогу» общего дефолта. Процесс, как видим,идет с опасным нарастанием. В денежном выражении, по итогам текущего года,отрицательное торговое сальдо может достичь величины, близкой к 20 млрд. долл. Правда,отрицательное сальдо пока что «гасится» прямыми инвестициями (более половиныкоторых приходится на банки), а также и за счет спекулятивного капитала,готового в одно прекрасное мгновение покинуть страну…

Дорогие валюты, дорогой газ и дорогая жизнь

То, чего не замечают (или не хотят замечать) наши чиновники, заметилорейтинговое агентст­во Standart&Poor’s, понизившее долгосрочные кредитныерейтинги Украины по обязательствам именно в иностранной валюте с «ВВ-» до «В+».Рейтинги Украины по обязательствам в национальной валюте также были понижены с«ВВ» до «ВВ-». Кредит­ный рейтинг — это универсальный механизм оценкинадежности долговых обязательств заемщика и установления платы засоответствующий кредитный риск. Кредитный рейтинг дает воз­можность егообладателю заявить потенциальным инвесторам и партнерам о своейкредитоспособности. Ранее, еще в 2006г., когда нынешние проблемы только зарождались, другое агентст­во — Fitch —предупредило о возможном пересмотре рейтинга Украины, снизив прогноз по нему с«позитивного» на « стабильный». Высокопостав­ленные украинские чиновникиназвали рейтинговую оценку кредитоспособности страны субъективной и пообещалибез особых проблем добиться нулевого значения инфляции уже в июне. Нуля неполучилось, получилось +0,8.Если так пойдет и дальше, инфляционные ориентиры года придется пересматриватьежемесячно. По итогам года инфляция обещает быть беспрецедентной — более 20%, чего в последнее время неслучалось.

Кредитный аналитик S&P Франк Жиль так пояснил понижение рейтинговУкраины: «По­нижение отражает провал в принятии адекватных мер обузданиярастущей инфляции в перегретой украинской экономике. Нега­тивными факторами дляУкраины также являются растущие проблемы во внешнем финансировании, проблемы спривлечением которого могут уда­рить по экономическому росту. Агентство можетповысить рейтинги, если власти при­мут более надежные антиинфляционные меры, включающиесокращение растущих сейчас номинальных расходов, а также меры по дедолларизациибанковских активов. В ином случае, если бюджетная политика будет провоцироватьинфляцию, рейтинги последуют в сторону дальнейшего снижения».

Отечественные чиновники понимают сокращение расходов несколько иначе, чем ихевропейские коллеги. У нас это выражается в очередном «отдайте народу деньги».И неважно, что в результате таких раздач 100 гривен год назад и 100 гривен сегодня, это, как говорятодесситы, две большие разницы.

В следующем году нас ожидают

Дорогая жизнь. Судя по «щедрым» настроениям чиновников, инфляция будеттолько нарастать, конечно, с учетом «сезонных каникул» — традиционного летнеготорможения цен.

Дорогой газ. Это уже как бы неизбежность, которая ударит не только понеподготовленной экономике страны, но и по кошельку простого гражданина.

Дорогие валюты. Не только спекулятивные рыночные, но и текущие«нацбанковские» валютные курсы необоснованно занижены. Резкое нарастаниеотрицательного торгового сальдо, новые цены на энергоносители и ожидаемый оттоккапиталов в период президентских выборов в Украине послужат драйверами резкоговывода валюты за пределы страны, тем более что «скупиться» сейчас можно подешевке. В какой-то момент валюты на оплату беспрестанно нарастающего импортаперестанет хватать.

Т.е. наступление экономического кризиса в стране становится все болеереальным. Тем не менее есть все основания полагать, что в конечном результате,пережив трудные времена, отечественная экономика очистится от популистскойшелухи, страна перестанет работать на зарубежного производителя, а выйдет накачественно новый виток развития внутреннего производства. Вопрос лишь в том, вкакой форме пройдет кризис и возможна ли «мягкая посадка» перегретой украинскойэкономики.

Впрочем, зарубежные эксперты (в т.ч. и некоторые специалисты МВФ) все жесклоняются к мысли, что очищение и переход к новой экономической моделивозможен только после резкого девальвационного шока, в результате которогострана может оказаться в эпицентре кризиса по образцу 1998 года, т.е. в том положении, в которомтогда оказался ряд азиатских стран и Россия.

Помните дешевые ВАЗы и не менее дешевые московские квартиры того времени,которые, впрочем, россиянам даже по бросовым ценам были не по карману? Не этоли ожидает Украину, которую в тот раз в силу неглубокой интеграции в мировуюэкономику кризис почти не зацепил? В этот раз все может пойти по иномусценарию.

В принципе можно даже вычислить дату окончательного созревания экономическихпроблем для Украины. Дело в том, что страна пока что интересна для иностранногокапитала не в силу своей инвестиционной привлекательности, а скорее из-за того,что Соединенные Штаты с их мизерной ставкой рефинансирования не даютдостаточной отдачи для спекулятивных капиталов. Но как только призрак рецессииисчезнет с горизонта Америки, как только ситуация за океаном, а затем и встранах ЕС начнет входить в норму, спекулятивные капиталы могут покинуть многиерисковые развивающиеся рынки (в т.ч. и украинский) столь же стремительно, как ипришли на них.

Девальвация гривни и соответствующее укрепление доллара и других валютобязательно произойдет. Вы ведь не верите в обычный украинский кирпич ценою водин доллар США? Значит цена товаров в гривнях будет расти, а долларовая как минимумоставаться на том же уровне, или падать, как в случае с квартирами.

И вообще, зачастую люди, представляющие власть не совсем корректно,рекламируют собственные «успехи». К примеру, вещают: «Мы дали народу многоденег и еще много дадим, какие мы молодцы, и ничего не случилось с экономикой».Хотя прекрасно знают, что за популистские действия придется заплатить, толькооплата по счету произойдет с определенным временным лагом. А для того чтобыухудшить жизненный уровень сограждан, не обязательно понижать им заработнуюплату, достаточно допустить в стране галопирующую инфляцию, которая облегчит нетолько их сегодняшние доходы, но и накопления. Это сродни налогу и на текущиедоходы, и на накопления.

В условиях, когда фондовый рынок с начала года находится в состояниисвободного полета (индекс ПФТС ушел вниз почти на 40%!), в условиях, когда начали рушитьсярынки недвижимости, стройматериалов и земли, в условиях, когда возрастают рискифинансовой стабильности и устойчивости банковской системы, надежным средствомсохранения сбережений граждан является не покупка «дешевого» китайскогоэлектронного ширпотреба в сетевых магазинах (стоимость средненькогоLCD-телевизора у нас превышает стоимость аналогичного на польской гуртовне на 500 полновесных американских долларов),и не покупка автомобилей.

Вероятно, есть смысл задуматься над диверсификацией сво­их личных финансовыхресур­сов, в т.ч. и в пользу американского доллара, или любой другойпонравившейся вам валюты, пока это можно сделать по весьма при­влекательному поотношению к украинской гривне курсу.

В долгосрочных перспективах «вечнозеленый» конечно будет падать по отношениюпочти ко всем мировым валютам, однако его ослабление по отношению к украинскойгривне чрезвычайно маловероятно.

Автор: Вадим Башта

Источник: