Эксперты прокомментировали ноябрьское падение резервов НБУ до $32,4 млрд

Как сообщает Reuters, по мнению Ирины Пионтковской изкомпании Тройка Диалог Украина, сокращение резервов в ноябре былообусловлено дефицитом платежного баланса, а также эффектами переоценки активов,находящихся в резервах, из-за укрепления доллара по отношению к евро и другимрезервным валютам. "Резервы, скорее всего, продолжат снижение до конца года до$30-31 миллиарда ввиду продолжающейся тенденции к расширению дефицита счетатекущих операций и напряженной ситуации на глобальных финансовых рынках",- отметила она.

Светлана Рекрут из Concorde Capital отмечает, что падениерезервов на $1,7 млрд в ноябре оказалось намного выше наших ожиданий. "НБУ покане предоставил информации о причинах столь существенного падения, известнотолько (из предыдущих сообщений представителей НБУ), что негативное сальдовалютных интервенций НБУ в ноябре составило порядка $0,7 миллиарда,сократившись с $1,6 млрд в октябре. Также, по нашим оценкам, негативный эффектпереоценки валюты в ноябре составил около $0,4 млрд", - подчеркнула она.

По словам эксперта, удивляет то, что по словампредставителей НБУ, в ноябре не наблюдалось повышенного спроса на валюту намежбанке, а в некоторые дни даже наблюдалось превышение предложения надспросом, что способствовало снижению котировок по паре гривна/доллар до7,98-8,00.

"Падение резервов на 5% (месяц к предыдущему месяцу)однозначно является негативным сигналом и говорит о росте давления нанациональную валюту. Поскольку причины такого существенного падения резервов вноябре пока непонятны, сложно говорить о перспективах декабря", - добавила Рекрут.

Она уточнила, что резервы в объеме $32,4 млрд все ещеявляются достаточными для поддержания стабильности национальной валюты вперспективе нескольких месяцев, однако если динамика ноября сохранится в зимниемесяцы, ситуация на межбанке будет крайне сложной.

Дмитрий Федоткин из ВТБ Капитал (РФ) также высказалсвое мнение. "Сокращение резервов, во-первых, отражает переоценку резервовиз-за изменения курса доллар/евро, а во-вторых, указывает на сохранениесущественного спроса на наличную валюту и наличие дисбалансов во внешнейпозиции Украины: приток капитала не достаточен для покрытия отрицательногосальдо внешней торговли", - сказал он.

По мнению Федоткина, продолжающееся падение резервовпо второй причине могло бы повлиять на курс гривны в сторону ослабления,однако, какого-то изменения в политике НБУ (а соответственно динамике гривны) вближайшее время не предвидится.

"Продолжающееся сокращение все больше усиливаетнеобходимость получения Украиной от России скидок на закупочные цены на газ.Это вкупе с переходом на рубль в расчетах за импорт газа позволит ослабитьдавление на гривну и необходимость в интервенциях НБУ (которые, кстати, сократилисьпочти в два раза в ноябре до $700 млн, согласно данным Валерия Литвицкого изНБУ). В результате темпы сокращения резервов замедлятся. При этом в целом поитогам 2012 года мы не ожидаем существенного изменения уровня резервов посравнению с концом 2011 года", - добавил эксперт.

В свою очередь, Александр Печерицын из украинскогодочернего банка ING заявил: "Сокращение резервов в ноябре отражаетсохраняющийся спрос на иностранную валюту, возникший как в результате повышениядевальвационных опасений, так и в результате сезонного роста спроса. В то жевремя отток резервов не является критическим для способности НБУ контролироватьстабильность обменного курса".

По его мнению, теоретически если отток резервовсохранится на таком же уровне, НБУ сможет относительно безболезненно сохранятьстабильность курса в течение еще пяти ближайших месяцев. "Однако это в наиболеепессимистическом варианте. Например, в начале года спрос на иностранную валютутрадиционно снижается, что может дополнительно удлинить срок потенциальнойподдержки", - добавил он.

Ранее сообщалось, что в течение ноября международные резервы Национального банка Украины продолжили снижаться, достигнув на конец месяца $32,4 млрд.

• Теги:
• НБУ
• эксперты
• резерв