- Горячие темы:
- Коммуналка
- Тесты bigmir)net
- ВНО в Украине 2024
Украину ждет скорая и контролируемая или поздняя неконтролируемая девальвация - аналитика
Аналитикиотмечают, что при стечении благоприятных условий, у власти есть реальный шансосуществить мягкую и контролируемую посадку гривны на протяжении 2013 года. Темне менее, контроль выглядит зыбким, и сильно зависит от способностиправительства возобновить сотрудничество с МВФ.
"Наш базовыйсценарий обменного курса гривны - постепенное снижение до 8,8 грн до конца2013. Мы считаем это важной предпосылкой для сохранения контроля НБУ надвалютным рынком и удержания золотовалютных резервов на безопасном расстоянии отпсихологической отметки в $20 млрд", - говорится в сообщении.
Приочевидных макроэкономических аргументах в пользу дешевой гривны и располагающемспокойствии на валютном рынке, основным фактором девальвации станет потребностьв финансировании ближайших выплат МВФ, добавляют они.
Вмакроотчете говорится, что все внимание будет приковано к сотрудничеству с МВФ,возобновление которого кредиторы Украины ожидали вскоре после парламентскихвыборов, и провал переговоров приведет кпотере доверия к Украине, что повлечет за собой риск падения резервов НБУ докритического уровня уже этой весной.
"Факторамириска также являются розничный спрос на наличные доллары и торговый балансУкраины, но Нацбанк пока в силах контролировать их влияние на курс", -добавляют аналитики.
В ConcordeCapital также считают очевидными глобальные риски: проблемы с "количественнымсмягчением", фискальный обрыв в США, ухудшение глобального спроса на сталь ипотрясения в Евросоюзе, а также возможное вступление Украины в Таможенный союз.
"Основнойцелью власти является сохранение контроля над гривной для обеспечения высокогорейтинга Президента до выборов-2015. Наш анализ показывает, что данная задачавыполнима в случае, если сотрудничество с МВФ возобновится в начале 2013 года, девальвацияпримерно на 10% произойдет в течение 2013 года, и НБУ справится со всплескамирозничного спроса на валюту", - поясняют аналитики.
Онисчитают, что это позволит НБУ закончить год с золотовалютными резервами в $ 22млрд, на безопасном расстоянии от психологических уровней в $ 20 млрд и двухмесяцев импорта ($18 млрд).
Сотрудничествос МВФ и небольшая девальвация являются наиболее важными факторами, посколькуони взаимосвязаны, говорят эксперты, и добавляют, что прокол, по крайней мере,в двух областях из трех, скорее всего, повлечет за собой потерю Нацбанкомконтроля над курсом гривны уже весной 2013 года.
"Нашобщий вывод состоит в том, что у власти остается все меньше возможностей ипредпосылок откладывать девальвацию гривны. Первые месяцы 2013 года выглядятоптимальными для решения трех вышеописанных задач", - констатируют эксперты.
По ихмнению, скорая девальвация поможет решить власти много накопившихся проблем.Среди них и сотрудничество с МВФ и гарантированное привлечение внешнихзаимствований. Как подчеркивается в макроотчете, возобновленное сотрудничествос Фондом будет основным фактором в обеспечении внешних заимствований всоответствии с планом Кабмина.
"Сигнало том, что правительство позволяет определенное ослабление гривны, значительноулучшит шансы Украины договориться с МВФ. Кроме того, девальвация можетпривести к улучшению прогноза рейтинга Украины международными агентствами, в товремя как сдерживание курса наверняка повлечет за собой понижение рейтинга", -считают эксперты.
По ихсловам, этот фактор станет важным уже в следующем месяце, в преддвериипогашения Украиной траншей в $ 1,32 млрд до 12-го февраля, и он станеткритичным к концу апреля, накануне новых 1,32-миллиардных траншей.
В ConcordeCapital считают, что недавние события показали, что спрос населения на наличныедоллары (и, следовательно, резервы НБУ) очень чувствительны к стабильностигривны - в случае любого курсового колебания, спрос на доллары можетувеличиться в 2-3 раза.
"Покачто Нацбанк смог сохранить контроль над валютным рынком, отпугнув население отпокупки долларов инициативой введения 10% налога на продажу валюты. Такаяинициатива вряд ли будет одобрена парламентом, и у Нацбанка в активе маловремени для использования этой "страшилки" для сдерживания розничного спроса навалюту - через 1-2 месяца это просто перестанет работать, и НБУ придетсявводить другие меры для ограничения спроса", - говорится в отчете.
Еслиговорить о предстоящих выборах, то удешевление гривны является оченьнепопулярным среди населения, и на фоне того, что президентская избирательнаякомпания начнется менее чем через два года, ранняя девальвация увеличиваетшансы, что электорат забудет/простит такой "неосмотрительный" шаг власти.
При этоманалитики констатируют, что ожидание девальвации хуже самой девальвации: девальвациякак таковая снизит дальнейшие девальвационные ожидания, и тем самым ослабитрозничный спрос на инвалюту.
Междутем, согласно анализу, ослабление гривны до 8,6/доллар в среднем по годупозволит снизить дефицит счета текущих операций на $4 млрд по сравнению сосценарием, когда гривна остается стабильной.
"Чемраньше произойдет девальвация, тем меньше усилий в будущем нужно будетприложить для сдерживания обменного курса. Более того, для нас не станетсюрпризом, если разумная девальвация произойдет во время или сразу же послезатяжных новогодних праздников", - резюмируют эксперты.
Как сообщалось, интерес населения к наличной иностранной валюте резко снизился - чистый спрос (разница между покупкой и продажей) на нее в прошлом месяце составил всего $210 млн. Столь небольшой объем скупки иностранной валюты нетипичен для декабря. На протяжении последних трех лет чистый спрос на нее в декабре составлял от $800 млн до $1,9 млрд. В 2012 году этот показатель был ниже только в апреле - $209 млн.
Впрочем, ранее Корреспондент.biz писал, что в прошлом году украинцы купили валюты на $10 млрд больше, чем продали. При этом золотовалютные резервы НБУ, которая под руководством Президента Виктора Януковича смогла в сложный год выборов в парламент удержать курс гривны на стабильном уровне, опустились ниже критического для экономики показателя трех месяцев импорта.
Ранее также сообщалось, что по итогам декабря золотовалютные резервы Национального банка Украины уменьшились на 3,3%, или на $830,71 млн, хотя в декабре тогдашний глава НБУ Сергей Арбузов заявил, что ужесточение валютного режима позволит регулятору нарастить резервы.
